«Κίτρινος συναγερμός» στην Kodak: Προειδοποίηση για τη βιωσιμότητα λόγω χρέους ύψους $500 εκατ.

Η Eastman Kodak, ο 133χρονος κολοσσός της φωτογραφίας, προειδοποίησε ότι ενδέχεται να μην μπορέσει να συνεχίσει τη λειτουργία της, καθώς δεν διαθέτει «δεσμευμένη χρηματοδότηση ή επαρκή ρευστότητα» για να καλύψει περίπου $500 εκατ. βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων, σύμφωνα με την έκθεση κερδών και σχετική κατάθεση στην αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, όπου γίνεται ρητή αναφορά σε «ουσιώδη αμφιβολία» για τη συνέχιση της δραστηριότητας (going concern). Η μετοχή κατέγραψε πτώση άνω του 25% στο άνοιγμα της Τρίτης μετά τη δημοσιοποίηση, αντανακλώντας την έντονη επιφυλακτικότητα των επενδυτών για το χρηματοδοτικό πλάνο της εταιρείας.

Στο ίδιο πλαίσιο, η Kodak ανέφερε ότι προτίθεται να παύσει τις πληρωμές προς το συνταξιοδοτικό της πρόγραμμα, ώστε να ενισχύσει τη ρευστότητα, ενώ σημείωσε ότι οι δασμοί δεν αναμένεται να έχουν «ουσιώδη» επίπτωση, καθώς μεγάλο μέρος της παραγωγής—κάμερες, μελάνια και φιλμ—διενεργείται στις ΗΠΑ. Η εταιρεία εμφάνισε καθαρή ζημία $26 εκατ. στο 2ο τρίμηνο του 2025, έναντι καθαρού κέρδους $26 εκατ. ένα έτος πριν, καθώς και μείωση ταμειακών διαθεσίμων στα $155 εκατ., στοιχεία που επιτείνουν το βάρος των λήξεων εντός των επόμενων 12 μηνών.

Μετά τον αρχικό θόρυβο, η Kodak επιχείρησε να κατευνάσει τις ανησυχίες, δηλώνοντας ότι η γλώσσα περί «going concern» συνιστά, κατ’ ουσίαν, απαιτούμενη γνωστοποίηση λόγω της χρονικής εγγύτητας των λήξεων και ότι παραμένει «βέβαιη» πως θα αποπληρώσει σημαντικό μέρος του δανείου πριν από τη λήξη, ενώ θα τροποποιήσει/επιμηκύνει ή θα αναχρηματοδοτήσει τις υπόλοιπες υποχρεώσεις χρέους και/ή προνομιούχων μετοχών. Παράλληλα, δημοσίευσε επίσημη ανακοίνωση με την οποία αντικρούει «παραπλανητικά» δημοσιεύματα περί άμεσης παύσης λειτουργίας, τονίζοντας ότι η διαδικασία επιστροφής κεφαλαίων από το αμερικανικό συνταξιοδοτικό ταμείο (KRIP)—με στόχο περίπου $300 εκατ. έως τον Δεκέμβριο—δεν τελεί αποκλειστικά υπό τον έλεγχό της κατά τους κανόνες US GAAP, γεγονός που ενεργοποίησε την υποχρεωτική αναφορά going concern.

Το ιστορικό βάρος της μάρκας και η πρόσφατη αναζωπύρωση της ζήτησης για φιλμ από νεότερες γενιές δεν αρκούν για να αντισταθμίσουν τις πιέσεις στα εξειδικευμένα χημικά και στην εμπορική εκτύπωση, όπου η κυκλικότητα της ζήτησης και το κόστος κεφαλαίου συνδυάζονται με ώριμους ρυθμούς ανάπτυξης. Η διοίκηση επιμένει ότι, «παρά τις προκλήσεις ενός αβέβαιου περιβάλλοντος», προχωρά το μακροπρόθεσμο σχέδιο αναδιάρθρωσης· ωστόσο, η αγορά θα «ψηφίσει» βάσει χειροπιαστών κινήσεων για την κάλυψη των λήξεων, την ολοκλήρωση της επιστροφής κεφαλαίων από το KRIP και την εξισορρόπηση του ισολογισμού.